Hvítur sykur
Hrásykur skellur á innlendum áskorunarstuðningi
Hrásykur sveiflaðist lítillega í gær, ýtt undir væntingar um samdrátt í brasilískri sykurframleiðslu.Aðalsamningurinn fór hæst í 14,77 sent pundið og lækkaði í 14,54 sent á pundið.Lokalokaverð aðalsamningsins hækkaði um 0,41% og endaði í 14,76 sentum á pundið.Sykurframleiðsla á helstu sykurreyrframleiðslusvæðum í mið- og suðurhluta Brasilíu mun lækka í þriggja ára lágmark á næsta ári.Vegna skorts á uppgræðslu mun uppskera sykurreyr á flatarmálseiningu minnka og etanólframleiðsla aukin.Kingsman áætlar að sykurframleiðsla í mið- og suðurhluta Brasilíu á árunum 2018-19 sé 33,99 milljónir tonna.Meira en 90% af Tangtang framleiðslu Kína í mið- og suðurhluta Brasilíu.Þessi sykurframleiðsla þýðir 2,1 milljón tonna samdrátt á milli ára og verður sú lægsta síðan 31,22 milljónir tonna á árunum 2015-16.Á hinn bóginn voru fréttirnar af því að Seðlabankinn hætti við varasjóðsuppboð smám saman melt á markaðnum.Þrátt fyrir að sykurverðið hafi lækkað aftur yfir daginn, endurheimti það týnda land sitt í lok síðdegis.Með vísan til reynslu annarra afbrigða, teljum við að sala forða muni ekki hafa áhrif á miðlungsþróun markaðarins.Fyrir meðal- og skammtímafjárfesta geta þeir beðið eftir að verðið komist á jafnvægi og keypt 1801 samning á samkomulagi.Að því er varðar valréttarfjárfestingu, þá getur kaupmaðurinn framkvæmt þá aðgerð sem er tryggð valréttarsafn með því að selja örlítið ímyndaðan kauprétt á grundvelli þess að halda stað til skamms tíma.Á næstu 1-2 árum getur rekstur tryggða valréttarsafnsins nýst til að auka skynditekjur.Á sama tíma, fyrir verðmætafjárfesta, geta þeir líka keypt sýndarkauprétt með nýtingarverði á bilinu 6300 til 6400. Þegar sykurverðið hækkar til að gera sýndarvalréttinn að raunvirði geturðu lokað kaupréttinum með lágu nýtingarverði á fyrstu stigum og haltu áfram að kaupa nýja umferð sýndarkaupréttar (kaupréttur með nýtingarverði 6500 eða 6600) og veldu smám saman tækifæri til að stöðva hagnað þegar sykurverð nær meira en 6600 Yuan / tonn.
Bómull og bómullargarn

Bandarísk bómull hélt áfram að falla, innlend bómullarþrýstingsupphringing
Framtíðarsamningar um ísbómullar héldu áfram að lækka í gær þar sem áhyggjur af hugsanlegu tjóni á bómull af völdum fellibylsins Maríu minnkaði og markaðurinn beið eftir bómullaruppskeru.Aðal ICE1 febrúar bómull féll um 1,05 sent / pund í 68,2 sent á pund.Samkvæmt nýjustu USDA gögnum, vikuna 14. september, árið 2017 / 18, dróst bandarískt bómullarnet saman um 63100 tonn, með mánaðarlegri aukningu um 47500 tonn og aukningu á milli ára um 14600 tonn;41.100 tonn, 15.700 tonn á mánuði, 3.600 tonn á milli ára, sem svarar til 51% af áætluðu útflutningsmagni (USDA í september), sem er 9% hærra en á fimm ára tímabili. meðalgildi.Á innlendri hlið voru zhengmian og bómullargarn undir þrýstingi og endanlegur 1801 samningur um bómull var lokaður. Tilboðið var 15415 Yuan / tonn, niður 215 Yuan / tonn.Samningurinn um 1801 bómullargarn lokaði á 23210 Yuan / tonn, niður 175 Yuan / tonn.Hvað varðar snúning varabómullar voru 30024 tonn afhent á fjórða degi þessarar viku og var raunverulegt viðskiptamagn 29460 tonn, með 98,12% viðskiptahlutfalli.Meðalviðskiptaverð lækkaði um 124 Yuan / tonn í 14800 Yuan / tonn.Þann 22. september var fyrirhugað snúningsmagn 26800 tonn, þar á meðal 19400 tonn af Xinjiang bómull.Markaðsverð hélst stöðugt og hækkaði lítillega, þar sem CC vísitalan 3128b verslaði á 15974 Yuan / tonn, sem er 2 Yuan / tonn frá fyrri viðskiptadegi.Verðvísitala 32 kamba garna var 23400 Yuan / tonn og 40 kambað garn var 26900 Yuan / tonn.Í einu orði sagt hélt amerísk bómull áfram að falla og innlend ný blóm voru smám saman skráð.Zheng bómull varð fyrir áhrifum af þessu til skamms tíma og var óstöðug á miðjum og seint tímabili.Fjárfestar geta smám saman keypt á tilboðum eftir að óheppni amerískrar bómull er melt.Á sama tíma styrktist nýleg bómullargarnbletturinn smám saman, við getum beðið eftir að bómullargarn komist á stöðugleika, en einnig smám saman keypt á góðu verði.
Baunamáltíð

Sterk afkoma bandarísks sojabaunaútflutnings
CBOT sojabaunir hækkuðu lítillega í gær, lokuðu í 970,6 sent / PU, en á heildina litið enn í sviðsboxinu losti.Vikuleg útflutningssöluskýrsla var jákvæð.Í síðustu viku var útflutningssölumagn bandarískra bauna 2338000 tonn, mun hærra en markaðurinn spáði um 1,2-1,5 milljónir tonna.Á sama tíma tilkynnti USDA að einkaútflytjendur seldu 132000 tonn af sojabaunum til Kína.Sem stendur leikur markaðurinn leik á milli mikillar ávöxtunar og mikillar eftirspurnar.Frá og með síðasta sunnudag var uppskeruhlutfallið 4% og frábært og gott hlutfall var 1% til 59% lægra en fyrir viku.Búist er við neikvæðum áhrifum háar ávöxtunarkrafa og áframhaldandi mikil eftirspurn mun styðja við verðið.Í samanburði við það fyrra erum við tiltölulega bjartsýn á markaðinn.Þar að auki, með lendingu bandarísku framleiðslunnar, mun síðari áherslan smám saman færast yfir í gróðursetningu og vöxt sojabauna í Suður-Ameríku og vangaveltur þemað mun aukast.Lítil breyting varð á innlendu hliðinni.Sojabaunabirgðir í höfnum og olíuverksmiðjum lækkuðu í síðustu viku en þær voru enn á háu stigi á sama tímabili í sögunni.Í síðustu viku jókst gangsetning olíuverksmiðjunnar í 58,72% og daglegt meðalviðskiptamagn sojamjöls jókst úr 115.000 tonnum fyrir viku síðan í 162.000 tonn.Sojamjölsbirgðir olíuverksmiðjunnar höfðu minnkað í sex vikur samfleytt áður, en batnaði lítillega í síðustu viku, fór úr 824.900 tonnum í 837.700 tonn frá 17. september. Gert er ráð fyrir að olíuverksmiðjan haldi áfram að starfa á háu stigi þessa vikuna vegna til gífurlegs hagnaðar og undirbúnings fyrir þjóðhátíðardaginn.Í þessari viku jókst umfang viðskipta og afhendingu á staðnum verulega.Í gær var viðskiptamagn sojamjöls 303200 tonn, meðalviðskiptaverð var 2819 (+ 28) og afhendingarmagn 79400 tonn.Gert er ráð fyrir að sojamjöl muni halda áfram að fylgja bandarísku sojabaununum öðru megin og grunnurinn haldist stöðugur á núverandi stigi enn um sinn
Sojaolíufita

Óæðri olíustilling á vöru
Bandarískar sojabaunir sveifluðust almennt og hækkuðu lítillega í gær, með fyrirvara um mikla útflutningseftirspurn eftir bandarískum baunum.Eftir stutt tímabil markaðsaðlögunar mun sterk eftirspurn í Bandaríkjunum einnig takmarka aukningu í lok efnahagsreiknings og vörugeymsla til neysluhlutfalls, og verðið getur verið veikt þar til árstíðabundin uppskeru er lág.Ma pan féll í gær.Búist er við að framleiðslan í september, þar með talið síðara tímabilið, batni hratt.Frá 1 til 15 af þeim 9. jókst Ma pálmaútflutningur um 20% á mánuði og útflutningsmagn til Indlands og undirheimsins dróst saman.Þessi lota af hækkun Malay hefur verið tiltölulega mikil.Þegar framleiðslan hefur jafnað sig á seinna stigi mun Ma pan hafa mikla aðlögun.Innlend grundvallaratriði hafa ekki breyst of mikið.Birgðir af pálmaolíu eru 360.000 tonn og sojaolía er 1,37 milljónir tonna.Stofnundirbúningur fyrir hátíðir er kominn á síðari stig og viðskiptamagnið hefur smám saman minnkað.Á seinna stigi eykst smám saman komu pálmaolíu til Hong Kong og þrýstingurinn kemur smám saman fram.Framtíðir á hrávöru héldu áfram að lækka í gær, stutt andrúmsloft hélt áfram og olían fylgdi veikingu.Í rekstri er lagt til að bíða og sjá markaðsstemninguna.Eftir að hættan er sleppt alveg, getum við íhugað inngrip jurtaolíu með sterkum grundvallaratriðum.Að auki minnkaði grunnur pálmaolíu eftir stöðuga hækkun og hlutfallslegt gildi baunaolíu var einnig á tiltölulega hátt stigi.Á síðara stigi var ávöxtunarkrafan hraðari og Mapan var einnig í aðlögunarferli.Hvað varðar arbitrage má íhuga tímanlega inngrip í verðdreifingu á baunapálma eða grænmetispálma.
Maís og sterkja

Framtíðarverð hækkaði lítillega
Innlenda maísbaðverðið var stöðugt og lækkaði, þar á meðal hélt innkaupsverð djúpvinnslufyrirtækja fyrir maís í Norður-Kína áfram að lækka, en á öðrum svæðum hélst stöðugt;staðsetningarverð sterkju var almennt stöðugt og sumir framleiðendur lækkuðu tilboð sín um 20-30 júan / tonn.Hvað varðar markaðsfréttir hefur sterkjubirgðir 29 djúpvinnslufyrirtækja + hafna sem Tianxia kornstöð leggur áherslu á að rekja upp í 176900 tonn hækkað úr 161700 tonnum í síðustu viku;21. september átti undirlánið og undirgreiðsluáætlunin að eiga viðskipti með 48970 tonn af maís til bráðabirgðageymslu árið 2013, og raunverulegt viðskiptamagn var 48953 tonn, með meðalviðskiptaverð 1335 Yuan;samningsbundin söluáætlun China National Grain Storage Company Limited ætlaði að versla með 903801 tonn af maís til bráðabirgðageymslu árið 2014, með raunverulegt viðskiptamagn upp á 755459 tonn og meðalviðskiptaverð 1468 Yuan. Verð á maís og sterkju sveiflaðist í fyrstu viðskiptum og hækkaði lítillega á endanum.Hlakka til síðara stigs, miðað við hátt verð á framleiðslu- og markaðssvæðum sem samsvarar langtímaverði á maís, er það ekki til þess fallið að ná raunverulegri eftirspurn og endurnýjun eftirspurnar eftir nýjum maís.Þess vegna höldum við uppi bjartan dóm;hvað sterkju varðar, með tilliti til áhrifa umhverfisverndarskoðunar eða veikingar, verður ný framleiðslugeta fyrir og eftir skráningu nýs maís á síðari stigum.Við gerum ráð fyrir að framboð og eftirspurn til langs tíma muni hafa tilhneigingu til að batna.Ásamt væntingum um maísverð og hugsanlega niðurgreiðslustefnu fyrir djúpvinnslu teljum við einnig að framtíðarverð sterkju sé einnig ofmetið.Í þessu tilviki leggjum við til að fjárfestar geti haldið áfram að halda korn-/sterkjublaðinu auðu blaðinu eða sterkjukornsverðdreifingu arbitrage-safninu í byrjun janúar og taka seint ágúst hátt sem stöðvunartap.
egg

Lokaverð heldur áfram að lækka
Samkvæmt gögnum Zhihua hélt verð á eggjum á öllu landinu áfram að lækka, meðalverð á helstu framleiðslusvæðum lækkaði um 0,04 Yuan / Jin og meðalverð á helstu sölusvæðum lækkaði um 0,13 Yuan / Jin.Vöktun á viðskiptum sýnir að kaupmenn eiga auðvelt með að taka á móti vörum og seinir til að flytja vörur.Heildarstaðan í viðskiptum batnar lítillega miðað við daginn áður.Birgðir kaupmanna eru lágar og halda áfram að hækka lítillega miðað við daginn áður.Bear væntingar kaupmanna eru veiktar, sérstaklega í Austur-Kína og suðvestur-Kína Bearish væntingar eru sterkar.Verð á eggjum hélt áfram að lækka um morguninn, hækkaði smám saman síðdegis og lokaðist verulega.Hvað lokaverð varðar hækkaði samningurinn í janúar um 95 Yuan, samningurinn í maí hækkaði um 45 Yuan og samningurinn í september var næstum á gjalddaga.Af greiningu markaðarins má sjá að skyndiverð á eggjum hefur haldið áfram að lækka verulega á næstunni eins og áætlað var og lækkun framvirka verðs er hlutfallslega minni en skyndiverð og framvirkur verðafsláttur hefur snúist við. í álag, sem gefur til kynna að væntingar markaðarins hafi breyst, það er frá því að væntingin endurspeglar lækkun á hápunkti skyndiverðs í fortíðinni yfir í væntingar um hækkun fyrir vorhátíð á síðari tímum.Frá sjónarhóli markaðsframmistöðu má búast við að markaðurinn verði um 4000 sem neðsta svæði janúarverðs.Í þessu tilviki er mælt með því að fjárfestar bíði og sjái.
Lifandi svín

Haltu áfram að detta
Samkvæmt gögnum zhuyi.com var meðalverð lifandi svína 14,38 Yuan / kg, 0,06 Yuan / kg lægra en fyrri daginn.Verð á svíni hélt áfram að lækka án umræðu.Við fengum fréttir í morgun um að kaupverð sláturfyrirtækja lækkaði um 0,1 júan / kg.Verðið í Norðaustur-Kína hefur slegið í gegn 7, og aðalverðið er 14 Yuan / kg.Verð á svínum í Austur-Kína lækkaði og verð á svínum á öðrum svæðum nema Shandong var enn yfir 14,5 Yuan / kg.Henan í Mið-Kína leiddi lækkunina, niður 0,15 Yuan / kg.Vötnin tvö eru tímabundið stöðug og almennt verð er 14,3 Yuan / kg.Í Suður-Kína lækkaði verðið um 0,1 Yuan / kg, almennt verð í Guangdong og Guangxi var 14,5 Yuan / kg og Hainan var 14 Yuan / kg.Suðvestur féll 0,1 Yuan / kg, Sichuan og Chongqing 15,1 Yuan / kg.Goðsögnin um gull, silfur og tíu er bara svona.Það er enginn hagstæður stuðningur við skammtímaverðið.Það er staðreynd að það er aukning í sölu.Sláturfyrirtæki nýta sér stöðuna og aukningin er ekki augljós.Búist er við að verð á svínum haldi áfram að lækka.
Orkuvæðing
gufukol

Lokastaða í höfn, hátt verð fyrir svarhringingu
Undir þrýstingi frétta eins og lélegs svarts andrúmslofts og stefnubundinnar framboðstryggingar, snerist kraftmikil kolaframtíðin verulega við í gær, þar sem aðalsamningur 01 lauk í 635,6 í næturviðskiptum og verðmunurinn á milli 1-5 minnkaði í 56,4.Hvað varðar skyndimarkað, fyrir áhrifum af komandi 19. landsþingi Kommúnistaflokks Kína, hafa nokkrar opnar námur í Shaanxi og Shanxi stöðvað framleiðslu og dregið úr framleiðslu.Þrátt fyrir að takmörkunum á að koma sprengibúnaði hafi verið aflétt í Innri-Mongólíu, er framboð á framleiðslusvæðum enn þröngt og verð á kolum í pithead heldur áfram að hækka.Hvað hafnir varðar er kolaverðið í höfninni enn á háu stigi.Vegna mikils kostnaðar og tillits til langtímamarkaðsáhættu, eru kaupmenn ekki áhugasamir um að hlaða vörum og samþykki eftirfyrirtækja fyrir núverandi háa verð er ekki hátt.The Qinhuangdao 5500 kcal gufu kol + 0-702 Yuan / tonn.

Í fréttum gaf þjóðarþróunar- og umbótanefndin nýlega út tilkynningu um að tryggja flutning á kolum, rafmagni, olíu og gasi, þar sem hún sagði að öll héruð, sjálfstjórnarsvæði og borgir og viðkomandi fyrirtæki ættu að styrkja öflugt eftirlit og greiningu á kolaframleiðslu og flutningseftirspurn, uppgötva og samræma tímanlega til að leysa útistandandi vandamál í framboði og leitast við að tryggja stöðugt kolaframboð fyrir og eftir 19. landsþing Kommúnistaflokks Kína.

Birgðir norðlægra hafna tók við sér, með meðaltali daglegt flutningsmagn upp á 575.000 tonn, daglegt meðaltal járnbrautaflutninga að rúmmáli 660.000 tonn, hafnarbirgðir + 8-5.62 milljónir tonna, birgðir Caofeidian hafnar upp á -30 til 3.17 milljónir tonna, og lager af Jingtang höfn SDIC + 4 til 1,08 milljónir tonna.

Í gær tók dagleg notkun virkjana við sér.Stóru strandorkusamsteypurnar sex neyttu 730.000 tonn af kolum, með samtals 9,83 milljónir tonna af kolum á lager og 13,5 daga kolageymslu.

Kolafraktvísitala Kína hækkaði um 0,01% í 1172 í gær
Á heildina litið geta mikilvægu fundirnir frá september til október og umhverfisvernd/öryggisskoðun framleiðslusvæða haldið áfram að takmarka framboðslosun.Þrátt fyrir að dregið hafi úr daglegri neyslu niðurstreymisvirkjana er hún enn á háu stigi og stuðningurinn er sterkur.Fyrir framtíðarmarkaðinn samsvarar samningur 01 háannatíma hitunar, en þrýstingur er á að setja inn afleysingargetu í tíma og háþrýstingurinn kemur fram.Við ættum að borga eftirtekt til heildarandrúmsloftsins á nærliggjandi markaði, lækkunarhraða daglegrar neyslu og losun háþróaðrar framleiðslugetu.
PFS

Pólýesterframleiðsla og markaðssetning almennt, PFS veik rekstur
Í gær var almennt andrúmsloft hrávöru ekki gott, PFS var veikt og aðal 01 samningurinn lokaði í 5268 í næturviðskiptum og verðmunurinn á milli 1-5 stækkaði í 92. Markaðsviðskipti hafa mikið magn, almennir birgjar aðallega kaupa blettvörur, sumar pólýesterverksmiðjur hafa fengið pantanir, markaðsgrundvöllurinn heldur áfram að minnka.Innan dags sömdu aðalbletturinn og 01 Samningur um viðskiptagrundvöllinn á afslætti 20-35, vöruhúskvittun og 01 samningstilboð á afslætti 30;á daginn var 5185-5275 sótt, 5263-5281 var afhent í viðskiptunum og 5239 vöruhússkvittun var verslað.

Í gær féll PX tilvitnun aftur í losti og CFR bauð á 847 USD / T (- 3) á einni nóttu í Asíu og vinnslugjald var um 850. PX tilkynnti 840 USD / T í október og 852 USD / T í nóvember.Í framtíðinni gæti innlend PX verið af lager, en ekki er búist við að það verði uppselt.

Hvað varðar PTA verksmiðjuna, hefur endurskoðunartími setts af PTA verksmiðjum með árlegri framleiðslu upp á 1,5 milljónir tonna í Jiangsu héraði verið framlengdur um 5 daga;fyrsta skip PX frá PTA fyrirtæki í Huabin No.1 framleiðslulínu hefur komið til Hong Kong nýlega, en geymslutankamálin hafa ekki verið útfærð að fullu og er varlega gert ráð fyrir að það hefjist í nóvember;PFS fyrirtæki í Fujian héraði hefur undirritað endurskipulagningarsamning og gæti upphafsferlinu verið flýtt fyrir þann tíma og bráðabirgðaáætlunin er að hefja aftur ræsingu hluta framleiðslugetunnar á fjórða ársfjórðungi.

Á niðurstreymishliðinni var heildarframleiðsla og sala á Jiangsu og Zhejiang pólýestergarni enn almennt í gær, að meðaltali áætlað um 60-70% um klukkan 15:30;salan á beinum spinningpólýesteri var í meðallagi, og niðurstreymið þurfti bara áfyllingu, mest af framleiðslan og salan var um 50-80%.

Á heildina litið er viðhald PFS verksmiðju frá september til október, ásamt litlum birgðum pólýesters og mikið álag, enn stutt við framboð og eftirspurn.Hins vegar, fyrir framtíðarsamning 01, var stuðningur PX á kostnaðarhliðinni veikur á fjórða ársfjórðungi.Undir álagi frá nóvember til desember af eigin nýjum og gömlum tækjum var erfitt að halda uppi háum vinnslukostnaði og þrýstingur PFS hélst.Við ættum að borga eftirtekt til heildarandrúmslofts hrávörumarkaðarins, pólýesterframleiðslu og sölu- og birgðabreytingum í aftanrásinni og alþjóðlegu olíuverði.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 gæti orðið stöðugt til skamms tíma
Eins og fyrir nýlega lækkun (1) 1801 verðdreifingu skilvirkt aðhvarf, gögn frá ágúst voru lægri en langur vænting, sannreyna veika eftirspurn skortstaða (2) framboð hlið plata veiktist.(3) Í gúmmíiðnaðinum, meirihluti stuttra staða í diskstillingum, óstöðluðum settum, þróunin þrír í það sama, sem leiðir til 11 viðskiptadaga aftur í 800 stig.2. Til skamms tíma held ég að 14.500-15.000 muni haldast og fara aftur til að sjá alla iðnaðarvöruna og svarta.

PE?

Fyrir hátíðina þarf enn að losa eftirspurn eftir vöruundirbúningi og innri og ytri hangandi á hvolfi er að stækka og þjóðhags- og vöruandrúmsloftið verður veikt, og það er enn þrýstingur til skamms tíma.

Hinn 21. september var LLD frá verksmiðjuverði Sinopec í Norður-Kína, Austur-Kína, Mið-Kína, PetroChina, Austur-Kína, Suður-Kína, Suðvestur-Kína og Norðvestur-Kína lækkað um 50-200 Yuan / tonn, og lágmarkaðsmarkaðurinn verð í Norður-Kína lækkaði aftur í 9350 Yuan / tonn (kolefnaiðnaður).Á þessari stundu var l1801 lítri af vatni í Norður-Kína seldur á 170 Yuan / T. af verksmiðjuverði á jarðolíuverksmiðjum var lækkað á stóru svæði.Það voru fleiri kaupmenn til að senda vörur á hvolfi markaðsverði, og ætlunin að fá niðurstreymismóttöku var almenn, Hins vegar hefur eftirspurn eftir ódýrum vörum aukist og þrýstingurinn á staðnum er enn enn;að auki, þann 20. september, CFR Far East lágmark-endir verð jafngildir RMB 9847 / T, ytri markaðurinn hangir á hvolfi í 327 Yuan / T, og staðsetningarverðið er enn á hvolfi í 497 Yuan / T. ytri stuðningur mun halda áfram að hafa áhrif á innflutningsmagn í október;hvað varðar verðmun á tengdum vörum er verðmunurinn á hd-lld og ld-lld 750 Yuan / T og 650 Yuan / T í sömu röð, og tengdar vörur við plötuna Andlitsþrýstingur heldur áfram að létta, óstöðluð arbitrage tækifærin eru enn minni.Á heildina litið, frá sjónarhóli verðdreifingar, hefur mögulegur stuðningur ytri markaða verið styrktur, þrýstingur á tengdar vörur hefur haldið áfram að minnka og þrýstingur á staðhliðinni hefur smám saman minnkað með verðfalli.Þrátt fyrir að mikil lækkun framtíðarverðs haldi áfram að halda aftur af skammtímaeftirspurn vegna umfangslækkunar bandaríska seðlabankans og veikingar á almennu hrávöruandrúmslofti, er líklegt að eftirspurn eftir vörum tilbúnum fyrir hátíðirnar losni.

Frá sjónarhóli framboðs og eftirspurnar hélt birgðastaða PetroChina áfram að lækka í um 700.000 tonn í gær og unnin úr jarðolíu héldu áfram að selja hagnað til birgða fyrir hátíðina.Að auki jók miðstýrð útgáfa snemma varnasamstæðu, ásamt nýlegri veikingu þjóðhags- og hrávöruandrúmslofts, skammtímaþrýsting.Hins vegar munu þessi neikvæðu áhrif verða smám saman melt í fyrstu verðlækkuninni.Að auki er eftirspurn eftir vöruundirbúningi fyrir hátíðina í downstream í náinni framtíð Eftir stöðugleika munu eftirspurnarlíkur birtast.Að auki verður innri og ytri snúningurinn stækkaður, þrýstingi á óstöðluðum vörum verður létt og blettþrýstingurinn verður smám saman meltur af markaðnum og enn eru líkur á að eftirspurnin taki við sér aftur í seinna tímabilið (birgðast upp fyrir hátíðina).Þess vegna er lagt til að við ættum að bíða eftir tækifæri til að prófa létt vöruhús fyrir hátíðina og halda skortstöðunum vandlega á frumstigi.Áætlað er að aðal l1801 verðbilið sé 9450-9650 Yuan / tonn.

PP?

Fjölva- og vöruandrúmsloft veiktist, endurræsingarþrýstingur tækis og stuðningur við verðmun, eftirspurn eftir hlutabréfum, varkár hlutdrægni í PP

Hinn 21. september lækkaði verð frá verksmiðju innlendra Sinopec Norður-Kína, Suður-Kína og PetroChina Suður-Kína um 200 Yuan / tonn, lágmarkaðsverðið í Austur-Kína hélt áfram að lækka í 8500 Yuan / tonn, verðhækkunin af bls. 1801 á austur Kína stað minnkaði í 110 Yuan / T, framtíðarverðið var undir þrýstingi, kaupmenn juku upptökusendinguna, kaupin á eftirleiðinni þurftu bara að kaupa, lágverðsuppspretta var melt og staðþrýstingurinn var léttur. Lokaverðið hélt áfram að lækka í 8100 Yuan / tonn, duftstuðningsverðið var um 8800 Yuan / tonn og duftið hafði engan hagnað, þannig að annar stuðningur myndi endurspeglast smám saman.Að auki, þann 20. september, lækkaði CFR Far East lágmark ytra verð RMB lítillega í 9233 Yuan / tonn, pp1801 var snúið við í 623 Yuan / tonn og núverandi hlutabréf var snúið við í 733 Yuan / tonn.Útflutningsglugginn hefur verið opnaður og ytri stuðningur heldur áfram að styrkjast.Frá sjónarhóli verðdreifingar er grunnurinn áfram tiltölulega lágur, vöruframboð er storkað og bletturinn er afturábak, sem bælir markaðinn.Í náinni framtíð hafa kaupmenn einnig aukið siglingaviðleitni sína og skammtímaþrýstingurinn hefur aukist.Hins vegar, með verðleiðréttingunni, er hægt að létta eftirmarkaðsþrýstingnum smám saman og viljann til að taka á móti vörum eftir strauminn hefur tekið við sér.Að auki hafa bæði spjaldið og bletturinn haldið áfram að hanga á hvolfi á ytri markaði með miklum mun, og spjaldið er einnig nálægt Powder í stað stuðnings, heildaraðgerðin getur veikst og verðmunur stuðningur er einnig styrktur .

Frá sjónarhóli framboðs og eftirspurnar var viðhaldshlutfall PP verksmiðjunnar tímabundið stöðugt í 14,55% og dráttarhlutfallið var tímabundið stöðugt í 28,23% í gær.Hins vegar hafa Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery og Haiwei Petrochemical Co., Ltd. áform um að endurræsa í náinni framtíð.Að auki verður ný framleiðslugeta gefin út smám saman (Ningmei áfangi III, Yuntianhua (600096, Að auki, eins og er, er grunnurinn enn lágur, og framboð á vörum sem festar eru í 01 samningnum hefur smám saman farið aftur á staðinn. Hins vegar, þessi hluti þrýstingsins hefur meltst með verðfalli.Undanfarið hefur eftirspurn eftir plastprjóni verið að aukast í lágmarki.Heildarkrafa eftir árstíðarsveiflu hefur ekki verið sönnuð. Auk þess er eftirspurn eftir vörugerð fyrir kl. Hátíðin 11. Eins og er, PP mun enn vera þrýstingur á staðnum hlið Halda áfram að melta leikinn á milli árstíðabundinna endurheimt eftirspurnar og meltingar, svo skammtíma diskur eða varlega skammtíma, með áherslu á stuðning eftirspurnar bata , innri og ytri á hvolfi og duftskipti. Áætlað er að pp1801 verðbilið í dag sé 8500-8650 Yuan / tonn.
metanóli

MEG lækkaði, olefin hagnaður lítill & afsláttur blettur, framleiðslusvæði þétt, metanól stutt varkár

Spot: 21. september hækkaði og lækkaði verð á metanóli hvert við annað, þar af var lægsta verð Taicang 2730 júan / tonn, spotverð í Shandong, Henan, Hebei, Innri Mongólíu og suðvestur Kína var 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 frakt) og 2750 (- 180 frakt) júan / tonn, og lágverð á afhendanlegum vörum á framleiðslusvæðinu var 2870- 3020 Yuan / tonn, og framleiðslu og markaðssetningu arbitrage gluggi var alveg lokað 01 pör af Taicang hélt áfram að hanga á hvolfi í 32 Yuan / tonn.Með hliðsjón af stöðugri lokun arbitrage glugga framleiðslu og markaðssetningar, hefur þetta án efa óbeinan stuðning fyrir höfn blett og disk;

Innri og ytri verðmunur: 20. september, CFR Kína staðsetningar RMB verð lækkaði aftur í 2895 Yuan / tonn (þar á meðal 50 höfn ýmis gjöld), ma801 hvolft ytra verð í 197 Yuan / T, Austur Kína blettur hvolft ytra verð í 165 Yuan / T, og ytri markaðsstuðningur fyrir innlendan blett og disk var styrktur.

Kostnaður: Kolaverð Ordos (600295, greiningareining) og 5500 dakakou kol í Jining í Shandong héraði var 391 og 640 Yuan / tonn í gær og kostnaðurinn sem samsvarar yfirborði spjaldsins var 2221 og 2344 Yuan / tonn.Að auki var metanólkostnaður Sichuan Chongqing gashaus 1830 Yuan / tonn í Austur-Kína, og það fyrir kókofngas í Norður-Kína var 2240 Yuan / tonn í Austur-Kína;

Vaxandi eftirspurn: hvað varðar diskvinnslugjald, PP + MEG féll aftur í 2437 Yuan / tonn, enn á tiltölulega háu stigi.Hins vegar, diskur og blettur vinnslu kostnaður pp-3 * ma lækkaði aftur í 570 og 310 Yuan / T. í gær, diskur Meg lækkaði verulega og jók þrýstinginn sem PP kom með í dulargervi;

Á heildina litið hélt framvirkt verð áfram að lækka verulega í gær, aðallega vegna lækkunar MEG og Seðlabanka Íslands, sem leiddi til mikillar lækkunar í andrúmslofti hrávöru í heild.Að auki stendur PP enn frammi fyrir þrýstingi vegna nýrrar framleiðslugetu, endurræsingar tækja og útstreymi disksstorknunar til skamms tíma.Hins vegar eru merki um að hægt sé að draga úr grundvallarþrýstingi smám saman og staðgengið er enn fast, með stækkun á diskum yfirbyggðum bletti og fyrirhuguðu bílastæði Brúnei tækja auk jákvæðs stuðnings eftir staðfestingu á skjölum siglingastjórnarinnar, birgðir hafna í Austur-Kínverjum lækkuðu einnig á háu stigi í vikunni.Það er varkárt að vera stuttur til skamms tíma og ekki er mælt með því að elta stutt.Áætlað er að daglegt verðbil ma801 sé 2680-2750 Yuan / tonn.
hráolíu

Markaðsáhersla OPEC jmmc mánaðarlegur fundur

Markaðsfréttir og mikilvæg gögn

Framvirkir samningar um WTI hráolíu fyrir nóvember lækkuðu um 0,14 dali eða 0,28% í 50,55 dali á tunnu.Framvirkir samningar um hráolíu frá Brent í nóvember hækkuðu um 0,14 dali, eða 0,25%, í 56,43 dali á tunnu.NYMEX október bensínframtíðir lokuðu á $1,6438/lítra.NYMEX október hitaolíuframtíðir lokuðu á $1,8153/lítra.

2. Greint er frá því að búist er við að eftirlitsfundur með framleiðsluskerðingu verði haldinn í Vínarborg klukkan 16:00 að Pekingtíma á föstudaginn, haldinn af Kúveit og viðstaddir embættismenn frá Venesúela, Alsír, Rússlandi og öðrum löndum.Á fundinum verður fjallað um atriði eins og framlengingu samnings um samdrátt í framleiðslu og eftirlit með útflutningi til að meta framkvæmdarhraða lækkunarinnar, að sögn Reuters.Hins vegar sagði OPEC-fulltrúinn að sem stendur hafi ekki öll ríki náð samstöðu um framlengingu á framleiðslusamdráttarsamningi og allt eigi eftir að ræða.

Rússneski orkumálaráðherrann: OPEC og ríki utan OPEC munu ræða málefni útflutningsreglugerða um hráolíu á Vínarfundinum.Samkvæmt markaðsfréttum lagði tækninefnd OPEC til að ráðherrar olíuframleiðsluríkja ættu að hafa eftirlit með útflutningi á hráolíu sem viðbót við samninginn um minnkandi framleiðslu.

4. Goldman Sachs: Búist er við að OPEC-viðræðurnar muni ekki framlengja samninginn um að draga úr olíuframleiðslu, en það er of snemmt að gera niðurstöðu.Talið er að eftirlitsnefnd OPEC um minnkun olíuframleiðslu muni ekki leggja til að framlengja samninginn um samdrátt í framleiðslu í þessari viku.Núverandi sterk grundvallaratriði styðja við endurtekningu Goldmans á væntingum sínum um að olíudreifing muni hækka í 58 $ / tunnu í lok ársins.

Tankertracker: Búist er við að OPEC hráolíuútflutningur minnki um 140000 B / D í 23,82 milljónir B / D frá og með 7. október.

L. fjárfestingarrökfræði

Undanfarið hefur markaðurinn einbeitt sér að mánaðarlegum jmmc fundi OPEC og nokkur atriði sem markaðurinn gefur meiri gaum að eru: 1. Hvort framleiðslusamdráttarsamningurinn verði framlengdur;2. Hvernig efla megi framkvæmd og eftirlit með framleiðslusamdráttarsamningnum og hvort fylgst verði með útflutningsvísum;3. Hvort Nígería og Líbýa muni ganga til liðs við framleiðsluminnkun liðsins.Almennt séð, vegna umtalsverðrar olíubirgðar á þessu ári, gæti OPEC ekki íhugað að framlengja samninginn um minnkandi framleiðslu á núverandi tímapunkti, en ekki er útilokað að bráðabirgðafundur verði haldinn á fyrsta ársfjórðungi næsta árs kl. framlengja framleiðslusamdráttinn.Við áætlum að á fundi jmmc í dag verði fjallað um hvernig efla megi eftirlit og framkvæmd framleiðslusamdráttar.Hins vegar eru enn mörg tæknileg vandamál sem þarf að leysa í eftirliti með útflutningsmagni.Sem stendur hefur framleiðslan í Nígeríu og Líbíu ekki verið að fullu komin í eðlilegt horf, þannig að líkurnar á framleiðslusamdrætti eru kannski ekki miklar.
malbik

Vörumarkaður í heild lækkaði, staðflutningur á malbiki batnaði
Yfirlit yfir áhorf:
Heildarframtíðarmarkaður fyrir hrávöru sýndi lækkun í gær, þar sem kókkol og kísiljárn lækkuðu um meira en 5%, efnavörur lækkuðu almennt, metanól um meira en 4%, gúmmí og PVC um meira en 3%.Framtíðarsamningar um malbik héldu áfram að lækka í daglegum viðskiptum.Lokaverð aðalsamnings 1712 síðdegis í gær var 2438 Yuan / tonn, sem var 34 Yuan / tonn lægra en uppgjörsverð gærdagsins, með lækkun um 1,38% 5500 hendur.Þessi niðursveifla hefur meiri áhrif á andrúmsloftið á hrávörumarkaði í heild og það er engin frekari rýrnun á grundvallaratriðum malbiks.

Stuttarmarkaðurinn hélst stöðugur, með almennu viðskiptaverðinu 2400-2500 Yuan / tonn á markaði í Austur-Kína, 2350-2450 Yuan / tonn á Shandong markaði og 2450-2550 Yuan / tonn á Suður-Kína markaði.Eins og er, eftir að umhverfiseftirliti lýkur, er vegaframkvæmd neðanstreymis smám saman endurreist.Eftir lok umhverfiseftirlitsins í Shandong hefur flutningur hreinsunarstöðvar batnað og Austur-Kína svæðið er einnig smám saman að jafna sig.Hins vegar er mikil úrkoma á þessu svæði eins og er og magnið hefur ekki verið gefið upp.Í Norður-Kína eru kaupmenn virkari í að undirbúa vörur fyrir þjóðhátíðardaginn og almennt sendingarástand er gott. Gasástandið er gott og heildarsendingin er tiltölulega slétt.Sem stendur er byggingartíminn í norðurhluta Kína næstum einn mánuður frá miðjum til síðustu tíu daga október.Umhverfisáhrif á vegaframkvæmdir hægja á sér og á næstunni ætti að fara í áhlaup til að mæta malbiksþörfinni.Þegar þjóðhátíðardagurinn nálgast, hefur ástand miðstýrðs birgðahalds í Shandong, Hebei, norðausturhluta og öðrum svæðum smám saman dregið úr birgðaþrýstingi hreinsunarstöðva.Á kostnaðarhliðinni hefur blettamalbikið verið í hlutfallslegri stöðu.Eftir að hráolíuverðið var hækkað lækkaði fræðilegur hagnaður hreinsunarstöðvarinnar um 110 júan í 154 júan / tonn í síðustu viku og plássið fyrir frekari niðurleiðréttingu á skyndiverði er tiltölulega takmarkað.Hins vegar skal tekið fram að vegna áhrifa umhverfisverndarþátta á eftirspurnarhlið og loftmengunarvarna á veturna getur framtíðareftirspurn orðið minni en áætlað var.Að auki, í lok þessa árs, mun framleiðslugeta malbikshreinsunar á ýmsum svæðum aukist til muna og framleiðslugeta malbikshreinsunar verður aukin verulega.

Þegar á heildina er litið, samanborið við malbikseftirspurn á hefðbundnu háannatíma, er takmarkað rými fyrir frekari mikla samdrátt.Gert er ráð fyrir að með endurheimt niðurstreymisframkvæmda í framtíðinni verði frekari vaxtarrými.

Stefnumótunartillögur:
2500 Yuan verð, semja lengi, gaum að mánaðarlega breytingu á verðmun.

Stefna áhætta:
Framleiðsla á malbiki er óhófleg, framboðið er umfram losað og alþjóðlegt olíuverð sveiflast mikið.

Magnbundnir valkostir
Mikið sala á sojamjöli getur smám saman hætt að vinna og óstöðugleiki sykurs mun aukast
Valmöguleikar fyrir sojabaunamáltíð

Sem aðalsamningur í janúar hélt verð á framvirkum sojamjöli áfram að sveiflast 21. september og dagverðið lokaði á 2741 júan / tonn.Viðskiptamagn og staða dagsins voru 910000 og 1880000, í sömu röð.

Viðskiptamagn sojamjölsvalkosta hélst stöðugt í dag, með heildarveltu upp á 11300 hendur (einhliða, sama hér að neðan) og stöðu 127700. Í janúar nam samningsmagn 73% af allri samningsveltu og staðan nam í 70% af öllum samningsstörfum.Einhliða stöðumörk fyrir sojamjölsvalkosti var slakað úr 300 til 2000 og markaðsviðskipti jukust verulega.Hlutfall söluréttar í sojamjöli á móti magni kaupréttar var fært í 0,52 og hlutfall söluréttarstöðu og kaupréttarstöðu var haldið í 0,63 og viðhorfið hélst hlutlaust og bjartsýnt.Gert er ráð fyrir að markaðurinn haldi þröngu sveiflusviði fyrir þjóðhátíðardaginn.

Eftir útgáfu mánaðarlegrar skýrslu USDA um framboð og eftirspurn hélt óbein flökt áfram að minnka.Í janúar færðist nýtingarverð sojamjölsvalréttarsamnings í 2750, óbein flökt hélt áfram að lækka í 16,94% og munurinn á óbeinu flökti og 60 daga sögulegu flökti stækkaði í -1,83%.Eftir útgáfu mánaðarlegrar framboðs- og eftirspurnarskýrslu USDA í september, gæti ástandið að óbein flökt víki frá sögulegu flökti liðið undir lok, og búist er við að diskaverð haldist lítilli sveiflu og óbein flökt er á frekar lágu stigi. .Lagt er til að hægt sé að selja stöðu víðtækra valkosta (m1801-c-2800 og m1801-p-2600) skref fyrir skref til að koma í veg fyrir hættu á auknum sveiflum af völdum um helgina.Hagnaður og tap af sölu á breiðum valréttum er 2 Yuan / hlut.
Sykurvalkostir

Verð á aðal janúarsamningi um framtíðarsamninga um hvítan sykur lækkaði 21. september og dagverðið lokaði í 6135 júan / tonn.Viðskiptamagn janúarsamningsins var 470000 og staðan var 690000. Viðskiptamagn og staða hélst stöðug.

Í dag var heildarviðskiptamagn sykurrétta 6700 (einhliða, það sama hér að neðan) og heildarstaðan var 64700. Einnig var slakað á einhliða stöðumörkum sykurvalréttar úr 200 til 2000 og viðskiptamagn og staða valréttar hækkaði. verulega.Núna var samningsmagn í janúar 74% og staðan 57%.Heildarviðskiptamagn sykurvalkosta í dag PC_ Ratio færðist í 0,66, staða PC_ Hlutfallið hélst í 0,90 og virkni hvíta sykurvalkosta minnkaði aftur_ Geta Ratio til að bregðast við tilfinningum er takmörkuð.

Sem stendur er 60 daga söguleg flökt sykurs 11,87% og óbein flökt á flötum valréttum í janúar er komin upp í 12,41%.Eins og er er munurinn á óbeinu flöktinu og sögulegu flöktinu á flötum valréttum í janúar minnkaður í 0,54%.Sveiflur aukast og hættan á söluréttasafni eykst.Lagt er til að halda stöðu söluréttar með breiðu spani (selja sr801p6000 og sr801c6400) varlega og uppskera tímavirði valréttarins.Í dag er hagnaður og tap af víðtæku sölusafninu (sr801p6000 og sr801c6400) 4,5 Yuan / hlut.
TB

Ryk úr „stærðarminnkun“ settist, ávöxtunarkrafa skuldabréfa í reiðufé hækkaði til Kína

Markaðsskoðun:
Framvirkir ríkisskuldabréfa sveifluðust lægri yfir daginn, flestir lokuðust og viðhorf á markaði voru ekki mikil.Fimm ára aðalsamningurinn tf1712 lokaði 0,07% lægri í 97.450 Yuan, með 9179 miklu viðskiptamagni, 606 færri en fyrri viðskiptadag og 64582 stöður, 164 færri en fyrri viðskiptadag.Heildarfjöldi viðskipta samninganna þriggja var 9283, fækkaði um 553, og heildarstaða 65486 samninga minnkaði um 135. 10 ára aðalsamningurinn t1712 lokaði um 0,15% í 94,97 Yuan, með veltu upp á 35365, fjölgun um 7621 og fækkaði um 74 hendur í stöðu 75017. Heildarfjöldi viðskipta samninganna þriggja var 35586, fjölgaði um 7704 og samtals 76789 samningum fækkaði um 24.

Markaðsgreining:
Yfirlýsing bandaríska seðlabankans í FOMC í september sýndi að hægfara óvirka lækkunin hófst í október á þessu ári, en viðmiðunarvextir héldust óbreyttir úr 1% í 1,25%.Gert er ráð fyrir að vextir verði hækkaðir á ný árið 2017, sem leiðir til langvarandi ótta markaðarins við aðhald í peningamálum til skamms tíma.Ávöxtunarkrafa bandarískra ríkisskuldabréfa hækkaði mikið og ávöxtunarkrafa á innlendum millibankamarkaði með reiðufé varð fyrir áhrifum af leiðni og hækkunarbilið var stækkað.Búist er við að Seðlabanki Kína muni lækka hlutlausa vexti seðlabankans á fjórða ársfjórðungi, en það verður ekki fyrir áhrifum af hóflegri vaxtahækkun Kína seðlabanka.

Grunntónninn við að viðhalda stöðugleika er sá sami og áður og fjármagnið hægir á sér dag frá degi: Seðlabankinn stundaði andstæðar endurkaupaaðgerðir upp á 40 milljarða í 7 daga og 20 milljarða í 28 daga á fimmtudaginn og tilboðið fékk vexti. vextir voru 2,45% og 2,75% í sömu röð, sem voru þau sömu og síðast.Sama dag voru 60 milljarðar öfugir endurkaupagjalddagar sem vega að fullu á móti gjalddaga sjóða.Vörn seðlabankans á opnum markaði er á gjalddaga í tvo daga í röð og heldur stöðugleikatónnum eins og áður.Flestir vextir á millibankaloforðum lækkuðu og smám saman hægði á sjóðunum.Hins vegar, eftir að lausafjárþrýstingurinn minnkaði, var enn engin viðskiptaáhugi á markaðnum, sem bendir til þess að markaðssjóðir hafi enn verið varkárir eftir að umfangslækkun Fed hófst og fyrir lok ársfjórðungs MPa mati.

Mikil eftirspurn eftir CDB skuldabréfum, veik eftirspurn eftir inn- og útflutnings bankaskuldabréfum: vinningsávöxtunarkrafa 3ja ára viðbótarskuldabréfa með föstum vöxtum Kína þróunarbanka er 4,1970%, tilboðsmargfaldinn er 3,75, vinningsávöxtunarkrafan 7 ára föst. vaxtaaukaskuldabréf eru 4,3486% og tilboðsmargfeldi er 4,03.Vinningsávöxtunarkrafa 3ja ára viðbótarskuldabréfs með föstum vöxtum er 4,2801%, tilboðsmargfalda er 2,26, 5 ára viðbótarskuldabréfs með föstum vöxtum er 4,3322%, tilboðsmargfeldis er 2,21, 10 ára viðbótarskuldabréfs með föstum vöxtum er 4,3664%, tilboðsmargfaldar er 2,39.Útboðsniðurstöður á aðalmarkaði eru skiptar og ávöxtunarkrafa tveggja fasa skuldabréfa China Development Bank er lægri en verðmat Kína National Development Bank og eftirspurnin er mikil.Hins vegar er vinningsávöxtunarkrafa þriggja fasa skuldabréfa inn- og útflutningsbankans að mestu hærri en verðmat á kínverskum skuldabréfum og eftirspurnin er veik.

Aðgerðartillögur:
Skrekkjandi skór bandaríska seðlabankans hafa verið formlega teknir í notkun og seðlabankinn hefur sýnt afstöðu „nálægt erninum og langt frá dúfunni“.Þrátt fyrir að ávöxtunarkrafa innlendra ríkisskuldabréfa sé hærri vegna leiðandi áhrifa bandarískra skulda, er helsta mótsögnin á skuldabréfamarkaði enn lausafjárstaða.Seðlabankinn hefur sett stöðugt og hlutlaust lausafé snemma í fyrramálið.Þar að auki, fyrir áhrifum af efnahagsspá Kína á fjórða ársfjórðungi, mun seðlabankinn líklega ekki fylgja seðlabankanum til að hækka vexti. Áhrifatími erlendra leiðandi áhættu er takmarkaður.Flestir vextir á millibankaloforðum lækkuðu og smám saman hægði á sjóðunum.Hins vegar, eftir að lausafjárþrýstingurinn minnkaði, var enn engin viðskiptaáhugi á markaðnum, sem bendir til þess að markaðssjóðir hafi enn verið varkárir eftir að umfangslækkun Fed hófst og fyrir lok ársfjórðungs MPa mati.Halda í lok ársfjórðungs snemmbúna skulda þröngum áfalladómi óbreyttum.

Fyrirvari: upplýsingarnar í þessari skýrslu eru safnað saman og greindar af Huatai framtíðarsamningum, sem allar eru úr birtum gögnum.Upplýsingagreiningin eða skoðanir sem settar eru fram í skýrslunni eru ekki fjárfestingartillögur.Fjárfestar skulu bera mat á skoðunum skýrslunnar og hugsanlegt tap.